La actividad económica se estancó en agosto y enciende alarmas entre los especialistas. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) mejoró apenas 0,1% frente a julio, en la medición desestacionalizada, aunque cayó 1,7% respecto del mismo mes de 2025, según informó este miércoles el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).
El dato quedó por debajo de las expectativas de los analistas privados, que esperaban un rebote después de la caída registrada en julio, que fue de 2,9%. Lo que sucede es que si se acumulan dos trimestres en terreno negativo -algo que podría confirmarse en septiembre-, la Argentina ingresará en recesión.
Por otra parte, el crecimiento acumulado en los primeros ocho meses del año se desaceleró. Pasó de 1,7% en julio a 1,2% en agosto, en un contexto en el que los sectores vinculados con la industria, el comercio y la construcción continúan mostrando dificultades para recuperarse.
El deterioro de la actividad se reflejó en la cantidad de sectores que mostraron resultados negativos. De los 15 rubros que releva el INDEC, solo cinco crecieron en la comparación interanual, mientras que los otros diez registraron caídas.
La mayor suba correspondió a la explotación de minas y canteras, con un avance de 11,1% frente a agosto del año pasado. Le siguieron electricidad, gas y agua, con un incremento de 4,3%, y hoteles y restaurantes, con una mejora de 3,1%. También avanzaron los servicios sociales y de salud, con una suba de 0,6%, y las actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler, que crecieron 0,4%.
En contrapartida, entre los sectores que más retrocedieron se destacó la pesca, con una caída de 15,7% interanual. También se contrajo la intermediación financiera, 3,8%; el comercio mayorista y minorista, 3,5%; y la industria manufacturera, 3,2%.
El transporte y las comunicaciones retrocedieron 2,9%, mientras que la construcción cayó 2,5%. También hubo bajas en la administración pública y defensa, con 1,6%; agricultura, ganadería, caza y silvicultura, con 1%; otras actividades de servicios comunitarios, sociales y personales, con 0,6%; y enseñanza, con 0,3%.
La mirada del Gobierno sobre la actividad económica
Tras la difusión del informe, el ministro de Economía, Luis Caputo, publicó un mensaje en sus redes sociales en el que señaló que la tendencia-ciclo (que quita los factores estacionales sobre el indicador) no mostró cambios respecto de julio. El funcionario también remarcó que ese indicador se ubicó 6,6% por encima del nivel de diciembre de 2023.
Por otra parte, indicó que entre los sectores que mejoraron su desempeño interanual estuvieron la explotación de minas y canteras, hoteles y restaurantes y las actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler.
En relación con las previsiones o expecativas para los resultados de la actividad en septiembre, en el Ministerio de Economía se limitaron a decir que “no hacen proyecciones” y remitieron al mensaje del ministro en redes.
Las consultoras advierten por el riesgo de recesión
A raíz de este panorama, los analistas volvieron a advertir sobre la fragilidad de la recuperación. La economía todavía muestra diferencias importantes entre las actividades vinculadas con los recursos naturales y aquellas más relacionadas con el mercado interno.
En un informe, la consultora LCG estimó que septiembre debería registrar un crecimiento mensual de 8,5% para que el tercer trimestre cierre sin variaciones y la economía evite una recesión técnica. La firma consideró que ese resultado es prácticamente imposible de alcanzar.
El análisis también advirtió que, si la actividad no creciera durante los últimos cuatro meses del año, el PBI de 2026 terminaría 0,1% por debajo del nivel de 2025.
En este sentido, LCG no espera un cambio significativo en la dinámica de los últimos meses. Si bien considera que podrían registrarse nuevas subas mensuales, proyecta una economía con avances moderados y sin motores claros que permitan sostener una expansión más robusta en el corto plazo.
Uno de los principales límites está en el consumo. La consultora señaló el impacto de la pérdida de poder adquisitivo de los salarios formales y la menor tracción del crédito. La inversión, por su parte, acumula cinco trimestres de caída y podría verse condicionada por una mayor cautela de las empresas ante el escenario electoral.
La consultora, además, redujo su proyección de crecimiento para 2026 a alrededor de 1% anual, frente al 1,5% que estimaba anteriormente. La nueva previsión queda lejos del 3% contemplado por el Gobierno en el proyecto de Presupuesto 2027.
En la misma línea, el economista de Equilibra Gonzalo Carrera también advirtió sobre las dificultades para evitar una contracción trimestral. Según su análisis, incluso si el EMAE creciera 1,5% mensual en septiembre, el tercer trimestre cerraría con una caída de 2,3%.
Por su parte, el economista Gabriel Caamaño señaló que el nivel de actividad de agosto quedó casi 4% por debajo del de diciembre de 2025.
“Aun volando el EMAE durante los últimos 4 meses del año, es muy difícil que el crecimiento promedio anual de 2026 quede muy por encima del arrastre estadístico que dejó 2025 (+1,1% con último trimestre 2025 y +2,3% con diciembre 2025). En consecuencia, ya sabemos que va a ser un año con gusto a poco en ese sentido, más en los grandes centros urbanos del centro del país (AMBA, Rosario y Córdoba) donde el peso de los servicios, la construcción y las ramas industriales más tradicionales es mucho mayor”, resumió.
Fuente: TN — Ver noticia original